Jika merek Genting memenangkan konsesi game di Makau, itu mungkin “mengaburkan” pemulihan pasca-pandemi grup, kata catatan Senin dari S&P Global Ratings Inc.
Itu mengacu pada tanggapan minggu lalu oleh GMM Ltd , unit tidak langsung dari Genting Malaysia Bhd – bagian dari grup Genting yang lebih luas – terhadap Sbobet Online tender publik pemerintah Makau untuk satu dari enam izin perjudian 10 tahun baru.
Langkah seperti itu “bisa mengalihkan fokus grup ke pertumbuhan yang didanai utang dari deleveraging, jika mendapat konsesi game,” kata rumah pemeringkat.
“Ini bertentangan dengan ekspektasi kami sebelumnya bahwa kualitas kredit Genting Bhd akan stabil setelah selesainya siklus investasi besar sementara pemulihan operasional sedang berlangsung,” tambah analis S&P.
Pada 16 September – setelah secara resmi membuka semua pengajuan tender – otoritas Makau mengatakan bahwa proposal oleh enam operator incumbent telah diterima tanpa syarat, tetapi penerimaan GMM adalah “bersyarat”, tanpa memberikan rincian lebih lanjut.
S&P menyatakan dalam memo Seninnya: “Meskipun menawarkan jejak geografis yang lebih luas dan peluang bagi grup untuk berkembang, pasar game Makau juga akan menyiratkan persaingan yang lebih ketat di pasar yang sangat diatur dan diteliti dibandingkan pasar lain, seperti Malaysia dan Singapura.”
Rumah pemeringkat saat ini memiliki peringkat ‘BBB-, Stabil’ di Genting Malaysia, yang memiliki lisensi monopoli di Malaysia, dan juga menjalankan kasino di Amerika Serikat, Bahama, Inggris, dan Mesir.
Pada kuartal kedua, Genting Malaysia mengalami kerugian bersih yang menyempit secara signifikan, dibantu oleh faktor-faktor termasuk pemulihan permintaan konsumen di resor Malaysia.
S&P saat ini memiliki tiga grup kasino yang terkait dengan lisensi Makau saat ini – Las Vegas Sands Corp, induk dari Sands China Ltd; Melco Resorts and Slot Demo Pragmatic Entertainment Ltd; dan MGM Resorts International, induk dari MGM China Holdings Ltd – dalam pengawasan kredit dengan implikasi negatif, “karena pembatasan Covid yang ketat mengaburkan jalan menuju pemulihan” di pasar Makau.
Ia mengharapkan pendapatan game kotor (GGR) tahun 2022 Makau “hanya menjadi 20 persen hingga 30 persen” dari level 2019, dan “50 persen hingga 70 persen” pada 2023.
“Selanjutnya, kami melihat garis waktu pemulihan pasar massal tidak pasti karena situasi Covid yang sedang berlangsung dan kesulitan ekonomi makro di China,” tambah S&P.
Pialang Sanford C. Bernstein Ltd mengatakan dalam sebuah catatan Senin Paito SDY bahwa “tidak mengharapkan” GMM untuk memenangkan “konsesi langsung” Makau dan menggantikan veteran pasar saat ini dalam proses tender publik saat ini.
Tetapi lembaga tersebut membayangkan kelompok Genting “memposisikan dirinya sebagai calon penyelamat ”, jika pemegang konsesi yang sedang menjabat “mengalami kesulitan keuangan dan mungkin memerlukan mitra”.
